El estilo de la opción y otras estipulaciones

En relación al ejercicio las opciones, éstas pueden ser europeas o americanas

Además de la duración del contrato y del precio de ejercicio hay otra serie de estipulaciones en el contrato de opciones que conviene conocer.

Estilo de la opción

El estilo de la opción hace referencia al momento en que ésta puede ser ejercida. Pueden ser europeas o americanas.

La opción de estilo americana se puede ejercer cualquier día hábil hasta la fecha de vencimiento, incluida. La opción de estilo europea solamente se puede ejercer el día de vencimiento. Esto no impide que durante la vida del contrato se puedan comprar y vender las opciones, ya sean americanas o europeas. Pero si son europeas no se pueden ejercer durante la vida de la opción, sino que éste se realiza automáticamente al vencimiento. En el caso de las americanas, éstas se pueden ejercer en cualquier momento (ejercicio anticipado), desde el mismo día que se compra hasta el día de vencimiento. Si se dejan morir sin hacer nada hasta la fecha de vencimiento, se produce el ejercicio de modo automático (ejercicio a vencimiento)

Normalmente, las opciones sobre acciones suelen ser de estilo americano y las opciones sobre índices europeas.

Otras estipulaciones

Otras estipulaciones que conviene conocer son:

• La forma de cotización de las primas, es decir la fluctuación mínima
• El mes de vencimiento (mensual, trimestral…) y la fecha del mismo. Normalmente es tercer viernes del mes de vencimiento. En caso de ser festivo, será el día hábil anterior a éste. No obstante, para las acciones de algunos mercados, por ejemplo las alemanas, si el último día de negociación coincide con el abono de un dividendo por parte de la acción, es el día hábil anterior a éste.
• El último día de negociación
• La fecha de ejercicio, porque hay casos en los que no se puede ejercer el día en que la acción subyacente va a abonar dividendos.
• La fecha de liquidación del contrato ya sea por ejercicio anticipado o a vencimiento.

Todas estas clausulas se manejan en el negocio diario de las opciones.