La volatilidad en la cuota de la prima

La volatilidad refleja el grado de incertidumbre sobre la evolución del activo subyacente.

Cuando hablamos de volatilidad nos estamos refiriendo a la tendencia de los precio de los subyacentes, a fluctuar bruscamente. O dicho de otro modo, de la dispersión de los precios en torno a un valor esperado. Cuanto más dispersos sean los precios mayor es la volatilidad.

Asignar un porcentaje de la prima a la volatilidad puede resultar complicado.

Pongamos de ejemplo las acciones de ELE  y las RWE. Aunque las dos tengan el mismo valor intrínseco y el mismo plazo a vencimiento, sus primas no son iguales.  El motivo es la volatilidad. RWE está mas expuesta movimientos bruscos en el precio, es más volátil. Desde luego esto varia con el tiempo.

Endesa cotiza en un rango más estrecho, en un ranro de unos 2,5 € de amplitud. En cambio RWE está sufriendo mayores movimientos en su cotización, su rango es de unos 6 €. Esto se refleja en las primas de las opciones.

Esa volatilidad de las acciones se refleja en la volatilidad de las opciones, la volatilidad implícita que se llama. Y por tanto, se refleja en el precio de las primas.

La prima con strike a la par para opciones put a 6 meses, estará para ELE en torno a 0,91 € y para RWE en torno a 1,35 €.  La diferencia de precios está vinculada a la volatilidad del subyacente.

A mayor amplitud de precios, mayor volatilidad del subyacente de la opción y por tanto mayores primas. Directamente relacionada con la volatilidad está el tiempo. No es lo mismo un movimiento en un valor de 6€ en un mes, que en un año. La volatilidad en ambos casos varía como es fácil de entender.

Esta es la teoría. Pero luego ocurre que si la amplitud del rango de precios es porque sube la acción, la volatilidad de las opciones cae en picado. Pero si es porque la acción cae, entonces sí que sube la volatilidad de las opciones y por tanto la cuota de la prima.

Otros elementos que influyen en precio de la prima, aquí.